Snap Inc. (NYSE : SNAP ) a une fois de plus trouvé un moyen d'attraper l'échec des mâchoires de la victoire. La société a fait face à une expiration de blocage d'introduction en bourse le 31 juillet, ce qui a fait craindre à Wall Street une ruée vers la vente alors qu'une horde d'initiés a été autorisée à commencer à négocier ses actions.
Alors que l'action SNAP s'est vendue initialement, l'action s'est stabilisée, laissant de nombreux experts se demander si la société mère de Snapchat avait finalement touché le fond.
La réponse, bien sûr, était que ce n'était pas le cas – Snap a vendu les deux prochains jours et a atteint un creux intra-journalier de tous les temps en dessous de 12 $ jeudi avant de finalement commencer à récupérer.
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La suspension de l'exécution ne peut durer qu'après la clôture du marché de jeudi, lorsque Snap publiera les résultats du deuxième trimestre. Compte tenu de la réaction violente au premier rapport de la société en tant que société cotée en bourse en mai, une sortie tout aussi horrible pourrait avoir des actions SNAP plombant à un chiffre d'ici la fin de la semaine.
Les chiffres du titre. Wall Street s'attend à ce que Snap enregistre des revenus de 189,2 millions de dollars pour son deuxième trimestre, en hausse de 26 % par rapport au premier trimestre de cette année. Cependant, alors que Wall Street s'attend à une perte nette ajustée de 14 cents par action, ce chiffre ne dira pas toute l'histoire.
Les analystes prévoyaient une perte de 20 cents pour le premier trimestre lorsque Snap a laissé tomber un déficit de 2,31 $ par action sur leur tête. Ce chiffre comprenait près de 2 milliards de dollars de rémunération à base d'actions – un problème qui se poursuivra au cours des prochains trimestres, bien que dans une moindre mesure. Plus précisément, le directeur financier Drew Vollero a déclaré lors de la conférence téléphonique du premier trimestre que plus de la moitié des 1,3 milliard de dollars restants de dépenses en actions restreintes de la société seront comptabilisés pour le reste de 2017.
L'action Snap Inc s'effondre malgré une croissance impressionnante
Les utilisateurs de Snap et comment il les utilise. Attendez-vous cependant à ce que les bénéfices passent la plupart du temps inaperçus. Ce qui compte vraiment, c'est une combinaison du chiffre le plus élevé et du nombre d'utilisateurs. Plus précisément, Wall Street veut avoir l'assurance que Snapchat n'ajoute pas seulement des utilisateurs (une mesure typique à surveiller pour les sociétés de médias sociaux), mais comment la société les monétise.
Du côté des utilisateurs, les analystes interrogés par FactSet voient Snap ajouter 10 millions d'utilisateurs actifs quotidiens pour atteindre 176,2 millions pour son deuxième trimestre. Cela représenterait une augmentation par rapport aux 8 millions d'ajouts de DAU au premier trimestre et à 5 millions au quatrième trimestre de l'année dernière. Contrairement à Facebook (FB) et Twitter (TWTR), Snap ne fournit même pas le nombre mensuel d'utilisateurs actifs.
Bien que la croissance des utilisateurs soit importante en soi, dans le cas de Snap, elle est également surveillée de près pour voir à quel point le jeu de "copieur" de Facebook est efficace, car Mark Zuckerberg & Co. continue de copier les fonctionnalités de Snapchat et de les déployer sur Instagram, WhatsApp , Messenger et même la plate-forme principale de Facebook. Par exemple, Facebook a officiellement déployé en mai des "filtres pour le visage", qui ajoutent des éléments graphiques comme des oreilles de lapin ou des nez de chien lors de la prise de selfies - une fonctionnalité Snap très populaire appelée "lentilles".
Le don d'objectifs sponsorisés gratuits par Instagram aux annonceurs était l'une des nombreuses inquiétudes que Brian Nowak de Morgan Stanley a énumérées lorsqu'il a rétrogradé SNAP de "surpoids" à "poids égal" début juillet. Bien que la recommandation se traduise par "neutre", la note était résolument baissière, y compris des réductions des estimations de revenus et de bénéfices pour 2017 et 2018 inférieures au consensus de Wall Street, ainsi que des attentes plus faibles de la DAU.
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Parmi ses autres préoccupations figuraient la baisse des taux de retour sur investissement dans les blocs d'annonces de Snap, ainsi qu'une plate-forme d'enchères automatisées en libre-service que Nowak ne prévoit pas d'étendre avant la fin de cette année ou le début de 2018.
Morgan Stanley n'était pas le premier ou le dernier analyste à avoir des préoccupations similaires. Citigroup a déclaré que le déploiement lent de plusieurs fonctionnalités ralentissait le « rythme de croissance de la monétisation » en juin et s'attend à une croissance « modeste » des utilisateurs, réduisant les estimations de la DAU à 9 millions – en deçà du consensus actuel. John Blackledge de Cowen a déclassé l'action SNAP quelques jours après Morgan, citant un environnement publicitaire numérique concurrentiel et une traction lente sur les nouveaux produits de monétisation publicitaire.
Alors que les analystes semblent enthousiasmés par plusieurs initiatives lancées au deuxième trimestre, un rapport faible semble inévitable étant donné que la plupart d'entre elles ne porteront pas leurs fruits avant au moins un trimestre ou deux.
Cependant, un récent développement haussier mérite d'être noté - et non, ce ne sont pas les rapports non confirmés selon lesquels la société mère de Google, Alphabet (GOOG, GOOGL), aurait offert 60 milliards de dollars pour acheter Snap l'année dernière. Non, c'était le rapport de la semaine dernière du gestionnaire de fonds Jon Najarian, qui a vu des achats inhabituellement "massifs" d'appels d'août misant essentiellement sur un bond d'au moins 15 % de l'action SNAP au cours du mois.
Plus de revenus en bref
Walt Disney Co. ( DIS ). Les actions Disney, bien qu'en hausse avec des gains de 3% en 2017, sous-performent le marché, et les résultats fiscaux du troisième trimestre attendus après la clôture de mardi ne contribueront probablement pas à la cause des actionnaires. Disney devrait augmenter ses revenus de seulement 1,1% à 14,43 milliards de dollars, tandis que les analystes pensent que les bénéfices diminueront de 4,3% à 1,56 $ par action. Disney est confronté à de nombreux problèmes au troisième trimestre, tels que des comparaisons difficiles par rapport à la période de l'année dernière, qui comprenaient des performances à succès de "Captain America: Civil War", "Finding Dory" et "The Jungle Book". Les analystes pensent également que le nombre d'abonnés d'ESPN a continué de baisser au cours du trimestre, tandis que Vijay Jayant d'Evercore a déclaré que les coûts de programmation sportive augmenteraient grâce à une grande partie des frais de la NBA au troisième trimestre.
Nvidia Corp. (NVDA). Les gains monstres de 57% de Nvidia cette année et son élan des derniers mois seront remis en cause jeudi soir lorsque le fabricant de puces publiera les résultats du deuxième trimestre. William Stein de SunTrust Robinson Humphrey a rehaussé l'action NVDA de "conserver à "acheter" le mois dernier, en partie parce qu'il pense que les prévisions opérationnelles précédentes étaient tout simplement trop basses. croissance de la ligne à 70 cents par action. La principale préoccupation ici est de savoir combien NVDA aura besoin pour impressionner Wall Street pour justifier ses valorisations de plus en plus élevées (l'action NVDA a un ratio cours-bénéfice à terme de 47, et un ratio cours-ventes de 14.5).
Calendrier des gains de cette semaine
Lundi. Avis Budget Group ( CAR ), CBS Corp. ( CBS ), First Data Corp. ( FDC ), LendingClub Corp. ( LC ), Plains All American Pipeline, L.P. ( PAA ), Twilio ( TWLO ), Tyson Foods ( TSN )
Mardi. Cheniere Energy ( LNG ), Disney, Fossil Group ( FOSL ), Hertz Global Holdings ( HTZ ), Hostess Brands ( TWNK ), Icahn Enterprises, LP ( IEP ), Michael Kors Holdings ( KORS ), Plug Power ( PLUG ), Priceline Group ( PCLN ), Ralph Lauren Corp. ( RL ), Time ( TIME ), TripAdvisor ( TRIP ), TrueCar ( TRUE ), Wayfair ( W ), Zillow Group ( ZG )
Mercredi. Crocs ( CROX ), Jack in the Box ( JACK ), Mylan NV ( MYL ), Office Depot ( ODP ), Weibo Corp. ( WB ), Wendy's Co. ( WEN )
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Jeudi. Blue Apron Holdings ( APRN ), Care.com ( CRCM ), Kohl's Corp. ( KSS ), Macy's ( M ), News Corp. ( NWSA ), Nordstrom ( JWN ), Nvidia
Vendredi. JC Penney Co. ( JCP ), Magna International ( MGA )
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